Công Bố Rủi Ro Bổ Sung Đối Với Sản Phẩm Hợp Đồng Vĩnh Cửu Hàng Hóa

QUAN TRỌNG
Giao dịch Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa và việc sử dụng các dịch vụ giao dịch cùng các dịch vụ liên quan đều liên quan đến rủi ro, một số trong số đó được nêu dưới đây. Các rủi ro này, cũng như các rủi ro bổ sung phát sinh hiện tại hoặc trong tương lai, có thể dẫn đến mất mát, hỏng hóc hoặc hủy hoại tài sản của bạn, không thể nhận được bất kỳ lợi ích nào sẵn có đối với bạn, các tổn thất khác và việc chấm dứt các dịch vụ giao dịch cùng các dịch vụ liên quan của chúng tôi. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng liệu các rủi ro nêu dưới đây, cũng như mọi rủi ro áp dụng khác, có thể chấp nhận được đối với bạn trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào về Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa. Bạn phải tìm kiếm tư vấn chuyên nghiệp liên quan đến tình hình cụ thể của mình trước khi giao dịch Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa hoặc sử dụng các dịch vụ giao dịch cùng các dịch vụ liên quan.

RỦI RO TỔN THẤT TRONG CÁC GIAO DỊCH LIÊN QUAN ĐẾN HỢP ĐỒNG VĨNH CỬU HÀNG HÓA CÓ THỂ LÀ ĐÁNG KỂ. BẠN NÊN CÂN NHẮC KỸ LƯỠNG LIỆU CÁC GIAO DỊCH ĐÓ CÓ PHÙ HỢP VỚI BẠN HAY KHÔNG XÉT THEO MỤC TIÊU ĐẦU TƯ, TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH, MỨC ĐỘ CHỊU ĐỰNG RỦI RO VÀ KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ CỦA BẠN. BẠN PHẢI CÓ KHẢ NĂNG CHỊU ĐỰNG TỔN THẤT TOÀN BỘ TÀI SẢN THẾ CHẤP VÀ CÁC TÀI SẢN KHÁC MÀ BẠN PHÂN BỔ ĐỂ HỖ TRỢ CÁC VỊ THẾ HỢP ĐỒNG VĨNH CỬU HÀNG HÓA CỦA MÌNH. HỢP ĐỒNG VĨNH CỬU HÀNG HÓA LÀ CÁC SẢN PHẨM PHÁI SINH PHỨC TẠP, ĐÒN BẨY CAO VÀ KHÔNG PHÙ HỢP VỚI MỌI NHÀ ĐẦU TƯ. KHI CÂN NHẮC VIỆC GIAO DỊCH HAY ĐẦU TƯ, BẠN NÊN TỰ TÌM HIỂU VÀ NHẬN THỨC CÁC RỦI RO NÓI CHUNG, VÀ ĐẶC BIỆT NÊN LƯU Ý CÁC YẾU TỐ RỦI RO CỤ THỂ SAU ĐÂY CÓ

CÔNG BỐ RỦI RO ĐỐI VỚI HỢP ĐỒNG VĨNH CỬU HÀNG HÓA

Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa chỉ dành cho những Khách hàng được HMF cho phép tiếp cận sản phẩm theo Luật hiện hành và các yêu cầu về đủ điều kiện sản phẩm, tiếp nhận khách hàng (onboarding), đánh giá kiến thức và mở tài khoản của HMF tùy từng thời điểm. Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa chỉ được thanh toán và/hoặc ký quỹ bằng USDT hoặc Tài sản ảo khác được phép theo Luật hiện hành và tuân thủ VARA Rulebooks, theo quy định của HMF tùy từng thời điểm. Trừ khi được định nghĩa khác trong tài liệu này, các thuật ngữ viết hoa có cùng nghĩa như trong Điều khoản Kinh doanh Nhà đầu tư, Điều khoản bổ sung Áp dụng cho Sản phẩm Hợp đồng vĩnh cửu và Điều khoản bổ sung Áp dụng cho Sản phẩm Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa.
1.    Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa là sản phẩm phái sinh và có thể không phù hợp với mọi Khách hàng. Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa là các hợp đồng phái sinh phức tạp, có đòn bẩy, cho phép bạn đầu cơ biến động giá của một hoặc nhiều Tài sản cơ sở hàng hóa tham chiếu, ví dụ dầu thô, khí tự nhiên, hàng hóa nông nghiệp, kim loại, chỉ số hàng hóa hoặc các sản phẩm giao dịch trên sàn, mà không sở hữu hoặc nhận giao hàng vật chất các hàng hóa cơ sở. Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa chỉ được thanh toán và/hoặc ký quỹ bằng USDT hoặc Tài sản ảo khác được phép theo Luật hiện hành và tuân thủ VARA Rulebooks, theo quy định của HMF tùy từng thời điểm. Khác với hợp đồng kỳ hạn hàng hóa truyền thống, Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa không có ngày đáo hạn cố định, cho phép Vị thế được nắm giữ vô thời hạn, tùy thuộc vào ký quỹ và kiểm soát rủi ro. Các đặc điểm chính bao gồm:
•    Cơ chế theo dõi giá và hội tụ: Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa nhằm theo dõi Giá tham chiếu của các Tài sản cơ sở hàng hóa tham chiếu thông qua các cơ chế Phí funding, quy ước chuyển tháng (roll) và các điều chỉnh định giá khác, trong đó các khoản Phí funding định kỳ được trao đổi giữa người nắm giữ Vị thế mua và Vị thế bán và, khi áp dụng, các điều chỉnh chuyển tháng được áp dụng khi hợp đồng tham chiếu thay đổi.
•    Đòn bẩy và ký quỹ: Các Vị thế được áp dụng đòn bẩy, nghĩa là bạn có thể kiểm soát mức rủi ro danh nghĩa lớn hơn với khoản ký quỹ ban đầu nhỏ hơn. Lãi và lỗ bị phóng đại, và bạn có thể mất toàn bộ Tài sản thế chấp được phân bổ cho một Vị thế trong thời gian ngắn.
•    Giao dịch và thanh toán: Các giao dịch được thực hiện trên nền tảng của chúng tôi thông qua khớp lệnh. Các Vị thế được quản lý thông qua yêu cầu ký quỹ, định giá theo thị trường theo thời gian thực, Phí funding, điều chỉnh chuyển tháng và quy trình thanh lý tự động để ngăn ngừa rủi ro tín dụng, và việc thanh toán chỉ được thực hiện bằng USDT hoặc Tài sản ảo khác được phép theo Luật hiện hành và tuân thủ VARA Rulebooks, theo quy định của HMF tùy từng thời điểm.
•    Quản lý rủi ro: Chúng tôi áp dụng các cơ chế quản lý rủi ro, bao gồm Quỹ Bảo hiểm và các thủ tục phân bổ tổn thất, ví dụ Tự động giảm đòn bẩy (Auto-Deleveraging), nhằm hỗ trợ thị trường có trật tự và quản lý rủi ro vỡ nợ.
Bằng việc giao dịch Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa, bạn thừa nhận rằng các đặc điểm này có thể dẫn đến kết quả tài chính nhanh chóng và đáng kể, dù tích cực hay tiêu cực. Bạn nên theo dõi chặt chẽ các Vị thế của mình, vì thị trường hàng hóa và giá Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa có thể thay đổi một cách không thể dự đoán.

2.    Rủi ro chuyển tháng hợp đồng tham chiếu. Khi một Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa tham chiếu đến hợp đồng kỳ hạn hàng hóa, chỉ số hoặc chuẩn tham chiếu được chuyển từ một tháng giao hàng hoặc hợp đồng tham chiếu sang tháng hoặc hợp đồng khác, HMF có thể định kỳ chuyển tham chiếu theo thủ tục chuyển tháng đã công bố hoặc phương pháp áp dụng. Việc chuyển tháng có thể gây ra bước giá, khoảng trống chuyển tháng, thay đổi cơ sở hoặc các gián đoạn khác ảnh hưởng đến Giá tham chiếu, Giá đánh dấu, Phí funding, yêu cầu ký quỹ, giá thanh lý và lãi hoặc lỗ đã thực hiện hoặc chưa thực hiện trên Vị thế của bạn.

3.    Rủi ro cấu trúc kỳ hạn, bao gồm contango và backwardation. Giá hợp đồng kỳ hạn hàng hóa có thể phản ánh chi phí lưu kho, chi phí tài chính, bảo hiểm, lợi suất tiện ích, kỳ vọng cung–cầu và các yếu tố chi phí nắm giữ khác. Các yếu tố này có thể dẫn đến contango, backwardation hoặc các hiệu ứng cấu trúc kỳ hạn khác được phản ánh trong Phí funding, điều chỉnh chuyển tháng hoặc định giá. Trong tình trạng contango kéo dài, các Vị thế mua có thể chịu ảnh hưởng bất lợi liên tục từ Phí funding hoặc chuyển tháng làm xói mòn giá trị ngay cả khi giá hàng hóa giao ngay không đổi. Trong tình trạng backwardation, các Vị thế bán có thể phải đối mặt với ảnh hưởng bất lợi tương đương.

4.    Lịch giao dịch hàng hóa và cửa sổ bảo trì. Thị trường hàng hóa tuân theo các phiên giao dịch, ngày nghỉ, chu kỳ thanh toán và cửa sổ bảo trì riêng. Trong các khoảng thời gian đó, có thể áp dụng định giá ngoài giờ, kẹp giá (clamping), chế độ chỉ giảm vị thế (reduce-only), giảm đòn bẩy, hạn chế giao dịch hoặc các biện pháp kiểm soát khác. Các biện pháp này có thể hạn chế khả năng mở, đóng, giảm hoặc phòng ngừa Vị thế của bạn và có thể làm tăng rủi ro thanh lý hoặc tổn thất khi thị trường mở lại.

5.    Rủi ro từ cung ứng, tính mùa vụ và cú sốc địa chính trị. Hàng hóa chịu ảnh hưởng của cung–cầu vật chất, mức tồn kho, thời tiết, thiên tai, mô hình mùa vụ, hạn chế vận tải, năng lực lưu kho, quyết định sản xuất, chính sách chính phủ, lệnh trừng phạt, kiểm soát xuất khẩu, sự kiện địa chính trị và các cú sốc khác. Các sự kiện đó có thể gây ra khoảng trống giá đột ngột, biến động cực đoan, giới hạn biên độ của sàn giao dịch hoặc tình trạng thị trường bị lệch kéo dài, thường xảy ra ngoài giờ giao dịch thông thường.

6.    Giới hạn biên độ của sàn giao dịch và tạm dừng thị trường. Các thị trường hàng hóa tham chiếu có thể đạt mức giới hạn tăng hoặc giảm giá, bị tạm dừng hoặc đình chỉ, hoặc chịu hành động khẩn cấp của sàn giao dịch. Trong các trường hợp đó, HMF có thể kẹp Giá tham chiếu hoặc Giá đánh dấu, áp dụng chế độ chỉ giảm vị thế, giảm đòn bẩy, hạn chế Lệnh, tạm dừng giao dịch, sửa đổi phương pháp, hoặc thanh toán hoặc chấm dứt Hợp đồng theo các điều khoản áp dụng. Bạn có thể không thể giao dịch hoặc phòng ngừa vào thời điểm quản lý rủi ro là cần thiết nhất.

7.    Rủi ro gián đoạn chuẩn tham chiếu và thay đổi phương pháp. Các thay đổi đối với hợp đồng hàng hóa được tham chiếu, chuẩn tham chiếu, cấu trúc chỉ số, nguồn dữ liệu, phương pháp tính toán, phương pháp chuyển tháng hoặc quy ước thanh toán có thể tạo ra các gián đoạn trong Giá tham chiếu hoặc Giá đánh dấu. HMF có thể thay thế, điều chỉnh hoặc sửa đổi tham chiếu, phương pháp hoặc nguồn dữ liệu liên quan theo các điều khoản áp dụng và các công bố trên Website. Các thay đổi đó có thể ảnh hưởng đến Vị thế, Phí funding, yêu cầu ký quỹ, giá thanh lý và lãi hoặc lỗ đã thực hiện hoặc chưa thực hiện của bạn.

8.    Rủi ro chung về đòn bẩy, ký quỹ và thanh lý. Ngoài các rủi ro đặc thù của hàng hóa nêu trên, Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa còn chịu các rủi ro chung áp dụng cho Sản phẩm Hợp đồng vĩnh cửu, bao gồm rủi ro đòn bẩy, yêu cầu bổ sung ký quỹ, thanh lý dây chuyền, biến động Funding Rate, quy trình định giá theo thị trường và quy trình quản lý vỡ nợ như Tự động giảm đòn bẩy (Auto-Deleveraging). Bạn nên đảm bảo duy trì đủ Tài sản thế chấp đủ điều kiện bằng USDT hoặc Tài sản ảo khác được phép theo Luật hiện hành và tuân thủ VARA Rulebooks, theo quy định của HMF tùy từng thời điểm.

Bạn phải sẵn sàng chịu tổn thất toàn bộ Tài sản thế chấp và các tài sản khác được phân bổ để hỗ trợ các Vị thế Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa của mình. Nếu không có đủ Tài sản thế chấp đủ điều kiện trong thời hạn yêu cầu bởi hệ thống và quy tắc của HMF, Tài sản thế chấp của bạn có thể được sử dụng, áp dụng, chuyển giao, chuyển đổi, bán hoặc xử lý theo cách khác theo các điều khoản áp dụng, và các hành động buộc giảm vị thế, thanh lý, đóng vị thế, chuyển nợ (novation), thanh toán và các hành động phân bổ tổn thất khác có thể được thực hiện mà không cần sự đồng ý của bạn. Mọi việc ký quỹ, thanh toán hoặc áp dụng Tài sản thế chấp liên quan đến Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa sẽ chỉ được thực hiện bằng USDT hoặc Tài sản ảo khác được phép theo Luật hiện hành và tuân thủ VARA Rulebooks, theo quy định của HMF tùy từng thời điểm.

Kịch bản giả định: Một biến động mạnh của giá Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa năng lượng kích hoạt yêu cầu bổ sung ký quỹ và thanh lý trên diện rộng. Khi các Vị thế bị buộc đóng, giá tiếp tục tạo khoảng trống, khiến các Vị thế bổ sung — kể cả những vị thế ban đầu có ký quỹ đầy đủ — vượt ngưỡng Tỷ lệ Rủi ro (Risk Ratio). Vị thế mua của bạn, vốn trước đó có dư địa ký quỹ thoải mái, bị thanh lý ở mức giá kém hơn kỳ vọng khi thanh lý dây chuyền đẩy nhanh biến động thị trường.

9.    Trách nhiệm và sự phù hợp của Khách hàng. Rủi ro tổn thất trong Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa do riêng bạn chịu. Bạn có trách nhiệm hiểu bản chất, đặc điểm và rủi ro của Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa, đánh giá kỹ lưỡng liệu chúng có phù hợp với bạn xét theo kinh nghiệm, mục tiêu, tình hình tài chính và mức độ chịu đựng rủi ro của bạn, và tìm kiếm tư vấn chuyên nghiệp khi thích hợp. Bạn phải liên tục theo dõi các Vị thế, mức ký quỹ, Tỷ lệ Rủi ro, Phí funding, lịch chuyển tháng và tình trạng của các thị trường hàng hóa liên quan, đồng thời đảm bảo luôn duy trì đủ Tài sản thế chấp đủ điều kiện. Nếu bạn không thoải mái với các rủi ro được mô tả trong các công bố này, bạn không nên giao dịch Hợp đồng vĩnh cửu hàng hóa.