إفصاحات المخاطر الإضافية الخاصة بمنتجات العقود الدائمة للسلع

هام
ينطوي تداول العقود الدائمة للسلع واستخدام خدمات التداول والخدمات ذات الصلة على مخاطر، بعضها مبين أدناه. وقد تؤدي هذه المخاطر، والمخاطر الإضافية الناشئة حالياً أو مستقبلاً، إلى خسارة أصولك أو تعطّلها أو تلفها، أو عدم القدرة على الحصول على أي منافع متاحة لك، أو خسائر أخرى، وإنهاء خدمات التداول والخدمات ذات الصلة لدينا. يجب عليك أن تدرس بعناية ما إذا كانت المخاطر المبينة أدناه، وكذلك جميع المخاطر الأخرى المعمول بها، مقبولة لديك قبل أي معاملة في العقود الدائمة للسلع. ويجب عليك طلب المشورة المهنية بشأن وضعك الخاص قبل التداول في العقود الدائمة للسلع أو استخدام خدمات التداول والخدمات ذات الصلة.

قد تكون مخاطر الخسارة في المعاملات التي تنطوي على العقود الدائمة للسلع كبيرة. وينبغي عليك أن تدرس بعناية ما إذا كانت هذه المعاملات مناسبة لك في ضوء أهدافك الاستثمارية وظروفك المالية وتحملك للمخاطر وخبرتك الاستثمارية. وينبغي أن تكون قادراً على تحمل خسارة كاملة للضمان والأصول الأخرى التي خصصتها لدعم مراكزك في العقود الدائمة للسلع. وتُعد العقود الدائمة للسلع منتجات مشتقة معقدة وذات رافعة مالية عالية وليست مناسبة لجميع المستثمرين. وعند النظر فيما إذا كنت ستتداول أو تستثمر، ينبغي عليك أن تُطلع نفسك وأن تكون على دراية بالمخاطر عموماً، وأن تلاحظ بصفة خاصة عوامل المخاطر المحددة التالية التي قد تنطبق على أي معاملة معينة في العقود الدائمة للسلع.

إفصاحات عن المخاطر للعقود الدائمة للسلع


تُخصَّص العقود الدائمة للسلع فقط لأولئك العملاء الذين تسمح لهم HMF بالوصول إلى المنتج وفقاً للقوانين المعمول بها ومتطلبات HMF المتعلقة بأهلية المنتج وإجراءات الانضمام وتقييم المعرفة وفتح الحساب من وقت لآخر. وتُسوَّى العقود الدائمة للسلع و/أو تُهامش فقط بـ USDT أو بأصل افتراضي آخر مسموح به بموجب القوانين المعمول بها ومتوافق مع VARA Rulebooks، على النحو الذي تحدده HMF من وقت لآخر. وما لم يُعرَّف خلاف ذلك في هذه الوثيقة، يكون للمصطلحات المكتوبة بحروف كبيرة المعاني ذاتها الواردة في شروط أعمال المستثمر والشروط الإضافية المنطبقة على منتجات العقود الآجلة الدائمة والشروط الإضافية المنطبقة على منتج العقود الدائمة للسلع.
1.    تُعد العقود الدائمة للسلع منتجات مشتقة وقد لا تكون مناسبة لجميع العملاء. والعقود الدائمة للسلع عقود مشتقة معقدة وذات رافعة مالية تتيح لك المضاربة على تحركات أسعار مرجع سلعي أساسي واحد أو أكثر، مثل النفط الخام أو الغاز الطبيعي أو السلع الزراعية أو المعادن أو مؤشرات السلع أو المنتجات المتداولة في البورصة، دون امتلاك السلع الأساسية أو تسلمها فعلياً. وتُسوَّى العقود الدائمة للسلع و/أو تُهامش فقط بـ USDT أو بأصل افتراضي آخر مسموح به بموجب القوانين المعمول بها ومتوافق مع VARA Rulebooks، على النحو الذي تحدده HMF من وقت لآخر. وعلى خلاف العقود الآجلة السلعية التقليدية، ليس للعقود الدائمة للسلع تاريخ انتهاء ثابت، مما يتيح الاحتفاظ بالمراكز إلى أجل غير مسمى، رهناً بالهامش وضوابط المخاطر. وتشمل السمات الرئيسية ما يلي:
•    آليات تتبع الأسعار والتقارب: تهدف العقود الدائمة للسلع إلى تتبع السعر المرجعي لمراجع السلع الأساسية من خلال آليات التمويل واتفاقيات الترحيل وغيرها من تعديلات التسعير، حيث تُتبادل دفعات التمويل الدورية بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة، وحيثما ينطبق، تُطبَّق تعديلات الترحيل عند تغير العقود المرجعية.
•    الرافعة المالية والهامش: تكون المراكز ذات رافعة مالية، مما يعني أنه يمكنك التحكم في تعرض اسمي أكبر بهامش أولي أصغر. وتتضاعف الأرباح والخسائر، وقد تخسر كامل الضمان المخصص لمركز ما خلال فترة قصيرة.
•    التداول والتسوية: تُنفَّذ الصفقات على منصتنا عبر مطابقة الأوامر. وتُدار المراكز من خلال متطلبات الهامش والتقييمات حسب سعر السوق في الوقت الفعلي ودفعات التمويل وتعديلات الترحيل وعمليات التصفية الآلية لمنع التعرض الائتماني، وتُجرى التسوية فقط بـ USDT أو بأصل افتراضي آخر مسموح به بموجب القوانين المعمول بها ومتوافق مع VARA Rulebooks، على النحو الذي تحدده HMF من وقت لآخر.
•    إدارة المخاطر: نستخدم آليات لإدارة المخاطر، بما في ذلك صندوق التأمين وإجراءات تخصيص الخسائر، على سبيل المثال التخفيض التلقائي للرافعة المالية (Auto-Deleveraging)، لدعم الأسواق المنظمة وإدارة مخاطر التخلف عن السداد.
بتداولك العقود الدائمة للسلع، فإنك تقر بأن هذه الخصائص قد تؤدي إلى نتائج مالية سريعة وكبيرة، إيجابية كانت أم سلبية. وينبغي عليك مراقبة مراكزك عن كثب، إذ قد تتغير أسواق السلع وأسعار العقود الدائمة للسلع بصورة غير متوقعة.

2.    مخاطر ترحيل العقد المرجعي. عندما يشير عقد دائم للسلع إلى عقد آجل سلعي أو مؤشر أو معيار مرجعي يُرحَّل من شهر تسليم أو عقد مرجعي إلى آخر، يجوز لـ HMF ترحيل المرجع دورياً وفقاً لإجراء الترحيل المنشور لديها أو المنهجية المعمول بها. وقد يسبب الترحيل قفزة سعرية أو فجوة ترحيل أو تغيراً في الأساس أو انقطاعاً آخر يؤثر على السعر المرجعي وسعر التحديد والتمويل ومتطلب الهامش وسعر التصفية والربح أو الخسارة المحققة أو غير المحققة على مركزك.

3.    مخاطر هيكل الآجال، بما في ذلك الكونتانغو (contango) والباكواردشن (backwardation). قد تعكس أسعار العقود الآجلة السلعية تكاليف التخزين وتكاليف التمويل والتأمين وعائد الملاءمة وتوقعات العرض والطلب وعوامل أخرى متعلقة بتكلفة الاحتفاظ. وقد تؤدي هذه العوامل إلى كونتانغو أو باكواردشن أو آثار أخرى في هيكل الآجال تنعكس في التمويل أو تعديلات الترحيل أو التسعير. وفي حال الكونتانغو المستمر، قد تتكبد المراكز الطويلة آثار تمويل أو ترحيل سلبية مستمرة تُضعف القيمة حتى لو ظل سعر السلعة الفوري دون تغيير. وفي حال الباكواردشن، قد تواجه المراكز القصيرة آثاراً سلبية مماثلة.

4.    تقويمات تداول السلع ونوافذ الصيانة. تلتزم أسواق السلع بجلسات تداولها وعطلاتها ودورات تسويتها ونوافذ صيانتها الخاصة. وخلال تلك الفترات، قد تُطبَّق تسعيرات خارج ساعات التداول أو التثبيت السعري (clamping) أو وضع التخفيض فقط (reduce-only) أو تخفيضات الرافعة المالية أو قيود التداول أو ضوابط أخرى. وقد تحد هذه التدابير من قدرتك على فتح المراكز أو إغلاقها أو تخفيضها أو التحوط لها، وقد تزيد من مخاطر التصفية أو الخسائر عند إعادة فتح الأسواق.

5.    مخاطر العرض والموسمية والصدمات الجيوسياسية. تتأثر السلع بالعرض والطلب الماديين ومستويات المخزون والطقس والكوارث الطبيعية والأنماط الموسمية وقيود النقل وطاقة التخزين وقرارات الإنتاج وسياسة الحكومة والعقوبات وضوابط التصدير والأحداث الجيوسياسية والصدمات الأخرى. وقد تسبب هذه الأحداث فجوات مفاجئة أو تقلباً شديداً أو حدود تحرك في البورصة أو اختلالاً سوقياً مطولاً، وغالباً خارج ساعات التداول العادية.

6.    حدود تحرك البورصة وتوقف الأسواق. قد تصل أسواق السلع المرجعية إلى مستويات الحد الأعلى أو الأدنى للسعر، أو تُوقف أو تُعلَّق، أو تخضع لإجراء طارئ من البورصة. وفي مثل هذه الظروف، يجوز لـ HMF تثبيت السعر المرجعي أو سعر التحديد، أو تطبيق وضع التخفيض فقط، أو تخفيض الرافعة المالية، أو تقييد الأوامر، أو تعليق التداول، أو تعديل المنهجيات، أو تسوية العقد أو إنهائه وفقاً للشروط المعمول بها. وقد يتعذر عليك التداول أو التحوط في الوقت الذي تكون فيه إدارة المخاطر أشد حاجة.

7.    مخاطر انقطاع المعيار المرجعي وتغيير المنهجية. قد تُنشئ التغييرات في العقد السلعي المرجعي أو المعيار المرجعي أو بناء المؤشر أو مصدر البيانات أو منهجية الحساب أو منهجية الترحيل أو اتفاقية التسوية انقطاعات في السعر المرجعي أو سعر التحديد. ويجوز لـ HMF استبدال المرجع أو المنهجية أو مصدر البيانات ذي الصلة أو تعديله وفقاً للشروط المعمول بها والإفصاحات على الموقع الإلكتروني. وقد تؤثر هذه التغييرات على مركزك والتمويل ومتطلب الهامش وسعر التصفية والربح أو الخسارة المحققة أو غير المحققة.

8.    المخاطر العامة للرافعة المالية والهامش والتصفية. بالإضافة إلى المخاطر الخاصة بالسلع المبينة أعلاه، تخضع العقود الدائمة للسلع للمخاطر العامة المنطبقة على منتجات العقود الآجلة الدائمة، بما في ذلك التعرض بالرافعة المالية ونداءات الهامش والتصفيات المتسلسلة وتقلب معدل التمويل وعمليات التقييم حسب سعر السوق وعمليات إدارة التخلف عن السداد مثل التخفيض التلقائي للرافعة المالية (Auto-Deleveraging). وينبغي عليك التأكد من الحفاظ على ضمان مؤهل كافٍ بـ USDT أو بأصل افتراضي آخر مسموح به بموجب القوانين المعمول بها ومتوافق مع VARA Rulebooks، على النحو الذي تحدده HMF من وقت لآخر.

يجب أن تكون مستعداً لتحمل خسارة كاملة للضمان والأصول الأخرى المخصصة لدعم مراكزك في العقود الدائمة للسلع. وإذا لم يتوفر ضمان مؤهل كافٍ خلال الوقت الذي تتطلبه أنظمة HMF وقواعدها، فقد يُستخدم ضمانك أو يُطبَّق أو يُنقل أو يُحوَّل أو يُباع أو يُتصرف فيه بخلاف ذلك وفقاً للشروط المعمول بها، وقد تُتخذ إجراءات خفض المراكز القسري والتصفية والإغلاق والتجديد (novation) والتسوية وغيرها من إجراءات تخصيص الخسائر دون موافقتك. وأي هامش أو تسوية أو تطبيق ذي صلة للضمان فيما يتعلق بالعقود الدائمة للسلع سيُجرى فقط بـ USDT أو بأصل افتراضي آخر مسموح به بموجب القوانين المعمول بها ومتوافق مع VARA Rulebooks، على النحو الذي تحدده HMF من وقت لآخر.

سيناريو افتراضي: تؤدي حركة حادة في أسعار العقود الدائمة لسلع الطاقة إلى نداءات هامش وتصفيات واسعة النطاق. ومع الإغلاق القسري للمراكز، تتسع فجوات الأسعار، مما يؤدي إلى تجاوز مراكز إضافية — بما في ذلك تلك التي كانت مغطاة بهامش كافٍ في البداية — لعتبات نسبة المخاطر (Risk Ratio). ويُصفّى مركزك الطويل، الذي كان يتمتع سابقاً بهامش احتياطي مريح، بسعر أسوأ من المتوقع مع تسارع حركة السوق بفعل التصفيات المتسلسلة.

9.    مسؤولية العميل والملاءمة. تقع مخاطر الخسارة في العقود الدائمة للسلع عليك وحدك. ويقع على عاتقك فهم طبيعة العقود الدائمة للسلع وسماتها ومخاطرها، وتقييم ما إذا كانت مناسبة لك بعناية في ضوء خبرتك وأهدافك ووضعك المالي وتحملك للمخاطر، وطلب المشورة المهنية حيثما كان ذلك مناسباً. ويجب عليك مراقبة مراكزك ومستويات الهامش ونسب المخاطر والتمويل وجداول الترحيل وحالة أسواق السلع ذات الصلة بشكل مستمر، وضمان الحفاظ على ضمان مؤهل كافٍ في جميع الأوقات. وإذا كنت غير مرتاح للمخاطر الموصوفة في هذه الإفصاحات، فينبغي عليك عدم تداول العقود الدائمة للسلع.